随着文旅的经济属性日益凸显，文旅与金融的结合也愈发紧密。然而，对不少从业者，以资产证券化为代表的金融工具，如何选、如何用、怎样避免风险，系列问题仍有待解答。

10月24日，由中山大学主办、中山大学旅游学院承办的“2024首届文旅资产证券化高峰论坛暨景区RBITs高质量发展研讨会”在深圳举行。多位旅游界学者、专家以及业内人士参与论坛，就如何推进文旅资产证券化、助力我国文旅产业进一步发展展开讨论。

趋势：轻资产成主流，证券化潜力初显

现场，中山大学旅游学院教授罗秋菊以《文化科技介入下新时代新旅游：特征与趋势》为主题率先分享，她指出，新发展阶段，旅游从注重物质生产开始向休闲、审美和符号消费等精神文化内容转变。这同样意味着旅游吸引物的转型：如今，吸引游客的不再只是大型的、著名景区景点，也包含咖啡店、书店等城市业态及社区公共空间。

而需求的转变，也致使旅游产业在由“重”向“轻”。“更小体量的投资，更低消耗的轻度假，以及重体验、轻行囊的轻旅游，正在成为旅游市场的新趋势、新风口。”她强调。

中山大学旅游学院教授罗秋菊

从康养旅游这一细分领域入手，也可见行业转型大势。论坛中，中山大学旅游学院副院长何莽指出，以文旅康养盘活低效项目，正在成为当下行业热潮；通过将现有旅游资源与康养元素相融合，也能够有效提升项目投资价值。“接下来，还能将AI、低空经济等新质生产力融入其中，进一步实现赋能。”

中山大学旅游学院副院长何莽

事实上，文旅证券化正在成为不少投资者眼中“下一个风口”。2024年8月，国家发展和改革委员会发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，更意味着文旅行业迎来新的融资机遇。

目前，旅游资产证券化的主要模式包括景区入园凭证模式、景区二次消费模式、景区综合发展模式和酒店资产模式，在发行数量、规模上仍存在较大发展空间。

而其中更“小众”的版块：REITs，作为连接资本市场与不动产投资的桥梁，也有望成为推动文旅项目发展的重要工具。

举措：强化运营，因地制宜提升资产价值

不过，文旅的证券化之路，并没有那么好走。论坛中，不少嘉宾也分享了实践经历中观察到的痛点、难点。

中国旅游景区协会专家委员会委员、华侨城欢乐谷集团副总经理李毅指出，旅游景区投资与开发存在着共通的底层逻辑。对资本市场而言，项目的营利性与成长性至关重要，尤其关注能否在短期出成果，但“旅游项目的成长期相对较长。”

华侨城欢乐谷集团副总经理李毅

此外，曾经旅游与地产捆绑，能够用地产快速回笼资金建景区、酒店，当失去了这一“合作伙伴”，旅游项目要如何找到新的突破口、发力点，也是华侨城以及诸多旅游企业仍面临的难题。

同时，不同项目的投资潜力也存在较大差异。以主题公园为例，“区位、产品、运营都会影响最终的经营业绩，其中区位定‘生死’、产品决胜负、经营出效果。”李毅指出。而这些因素均会对项目能否证券化、效果如何起到重要影响。

而对康养旅游项目，提升资产价值也要从多角度入手。何莽指出，推动文旅康养高质量发展，需打造“文化-资本-技术”三维模式，加快实现文化品牌化、资源资本化、技术标准化，令项目的竞争力及投资价值进一步提升。

分享中，多位学者均提及运营思维对当下文旅项目操盘的重要性。在中山大学旅游学院副教授刘逸看来，从土地金融模式到资产运营模式，如同“由奢入简”、难度显而易见。“新阶段，必须重视可持续运营需要，这包括基础的财政支撑、有效的市场政策以及有激励的税制配合。”

中山大学旅游学院副教授刘逸

此外，在运用金融工具时，灵活的运营思路也尤为重要。明晰自身特质和需求显得尤为重要，这也关乎企业能否选到适合的金融道路。

刘逸则对多地乡村旅游滥用货代、以致金融危机的情况表示担忧。他强调经营主体需重视金融风险，谨慎借贷，更多通过打磨自身运营、配置来推动产业升级。

南方+记者 叶绮涵金融加杠杆

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